Khi nhịp sống thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào tuần giao dịch đầu tiên của năm 2026, VN-Index vừa ghi nhận một cột mốc ấn tượng khi đóng cửa ở mức cao kỷ lục 1.867 điểm, tạo nền tảng tâm lý vững chắc cho các nhà đầu tư trong giai đoạn tiếp theo. Đà tăng này chủ yếu được dẫn dắt bởi lực kéo mạnh mẽ từ nhóm cổ phiếu thuộc khối doanh nghiệp nhà nước, đặc biệt là các ngân hàng như CTG của VietinBank, VCB, BID và các mã như POW, ACV. Với CTG đánh dấu vùng giá cao nhất trong lịch sử và thanh khoản kỷ lục gần 39 triệu cổ phiếu, sự tham gia của dòng tiền lớn vào nhóm ngân hàng quốc doanh càng làm rõ vai trò trọng yếu của nhóm trụ này trong cấu trúc thị trường hiện tại.
Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn đồng thuận khi nhóm cổ phiếu bất động sản lại trải qua sự điều chỉnh với áp lực giảm giá ở nhiều cổ phiếu, đặc biệt là các mã ngoại trừ nhóm Vingroup. Sự phân hóa trong ngành bất động sản trở thành điểm nhấn đáng chú ý khi các cổ phiếu thuộc “họ” Vingroup như VIC, VHM, VRE vẫn tiếp tục tạo lực nâng đỡ VN-Index với mức tăng phi mã, đóng góp hơn 20% vốn hóa chỉ số chung. Đây là dấu hiệu cho thấy không chỉ chỉ số đạt đỉnh, mà sự tái định giá hẹp trong nhóm large-cap, với đặc biệt chú ý vào Vingroup, đang đẩy tỷ lệ P/E chỉ số lên mức cao, mặc dù phần lớn cổ phiếu trên thị trường vẫn duy trì mức P/E thấp và trung bình – tạo nên trạng thái “rẻ theo số đông nhưng đắt theo chỉ số” khá đặc biệt.
Trong bối cảnh dòng vốn ngoại đang có tín hiệu tích cực với khả năng các quỹ đầu tư nước ngoài tận dụng dư địa hạ lãi suất ở Mỹ, cùng với cơ hội Việt Nam được nâng hạng vào rổ FTSE Emerging Market, các chuyên gia chứng khoán dự báo sự cải thiện dòng vốn ngoại sẽ mở rộng quy mô thanh khoản thị trường, tăng tính hấp dẫn và hỗ trợ xu hướng tăng giá tiếp tục duy trì. Đồng thời, nền tảng tăng trưởng còn được củng cố bởi chính sách tài khóa mở rộng trong nước, thúc đẩy đầu tư công và quản lý ngân quỹ tích cực giúp hạn chế cú sốc lãi suất,tạo sự ổn định tạm thời cho thanh khoản hệ thống tài chính.
Xu hướng ngắn hạn dành cho thị trường gắn liền mật thiết với vai trò của nhóm ngân hàng và chứng khoán. Các ngân hàng như VCB, CTG, BID, MBB và TCB không chỉ có nền tảng tài chính mạnh mà còn mở rộng tín dụng doanh nghiệp, hứa hẹn trở thành trụ cột chính trong chu kỳ tăng trưởng mới của nền kinh tế. Mảng chứng khoán cũng được kỳ vọng tăng trưởng nhờ hoạt động môi giới, cho vay ký quỹ, và đầu tư tự doanh, đặc biệt khi các công ty như TCX thể hiện tiềm năng tích cực.
Không thể không đề cập đến việc SHS đã có CEO mới với kinh nghiệm dày dặn từ các tổ chức tài chính lớn, nhằm nâng cao năng lực quản trị và tái định vị công ty trong chu kỳ cạnh tranh ngày càng khốc liệt. Sự kiện này đánh dấu bước chuẩn bị quan trọng của SHS hướng tới trở lại nhóm môi giới hàng đầu và tận dụng cơ hội thị trường sôi động.
Đặc biệt, trong bối cảnh đầu tư toàn xã hội được thúc đẩy mạnh mẽ với tỷ trọng lớn của khu vực tư nhân, nhóm nguyên vật liệu xây dựng, thi công xây lắp, hạ tầng năng lượng đến bất động sản khu công nghiệp và dân cư được dự đoán tiếp tục hưởng lợi rõ nét. Việc thúc đẩy cải cách thể chế, quản trị vốn Nhà nước và cải cách tiền lương doanh nghiệp nhà nước sẽ giúp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đồng thời kích hoạt sức mạnh đầu tư mới mẻ trong năm 2026 và các năm tiếp theo.
Về phía các doanh nghiệp bất động sản, động thái điều chỉnh tài sản bảo đảm trái phiếu của Nam Long nhằm thay thế bằng cổ phần tại Southgate có giá trị cao hơn cho thấy doanh nghiệp đang củng cố chiến lược quản trị tài sản và vốn hiệu quả hơn, chuẩn bị cho các dự án mở rộng quy mô vốn đầu tư và giữ vững vị thế trên thị trường. Đợt phát hành cổ phiếu thành công gần đây cũng góp phần nâng cao năng lực tài chính của Nam Long để đón nhận những cơ hội đầu tư lớn trong tương lai gần.
Tổng quan bức tranh thị trường hiện tại cho thấy chứng khoán Việt Nam dù đã đạt đỉnh cao kỷ lục về điểm số và giá trị vốn hóa tại một số cổ phiếu trụ cột nhưng vẫn tồn tại sự phân hóa mạnh mẽ, đặt ra thử thách đối với các nhà đầu tư trong việc lựa chọn nhóm ngành và cổ phiếu phù hợp. Nhà đầu tư cần thận trọng quan sát dòng tiền lớn và chú trọng “đọc vị” các tay chơi lớn, đặc biệt tại nhóm vốn hóa lớn như Vingroup và các ngân hàng quốc doanh, bởi đây là những ngưỡng quyết định sẽ định hình xu hướng tiếp theo. Liệu có diễn ra hiện tượng “đè trụ” để gom hàng chuẩn bị cho nhịp sóng mới, hay thị trường sẽ có điều chỉnh tích lũy sâu hơn trước khi bước vào chu kỳ tăng trưởng bền vững là câu hỏi lớn đặt ra trong ngắn hạn.
Về dài hạn, với kỳ vọng tăng trưởng GDP cao và chính sách đầu tư mạnh mẽ, cùng với sự hỗ trợ của dòng vốn ngoại, thị trường cổ phiếu sẽ được củng cố bởi chu kỳ phát triển mới từ cơ cấu tài chính nền kinh tế cũng như tiến trình cải cách thể chế rõ ràng hơn, tạo ra bệ đỡ cho hoạt động đầu tư và tiêu dùng nội địa. Các nhóm ngành tài chính, xây dựng, tiêu dùng hiện đại và bất động sản khu công nghiệp sẽ là những trụ cột quan trọng cần được nhà đầu tư quan tâm trong chiến lược đầu tư năm 2026.