Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào năm 2026 với làn gió tích cực từ các yếu tố cơ bản và dòng vốn ngoại hứa hẹn sôi động trở lại. Mốc thời gian nâng hạng của Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp dự kiến diễn ra vào tháng 9/2026 đang tạo đà thu hút mạnh mẽ dòng vốn ETF và quỹ chủ động toàn cầu, dự kiến lên tới hơn 6 tỷ USD. Đây chính là ngòi nổ quan trọng giúp thanh khoản thị trường tăng bứt phá, đồng thời tạo cú huých mạnh cho nhóm cổ phiếu chứng khoán vốn luôn nhạy cảm với diễn biến dòng tiền.
Nền kinh tế trong nước được kỳ vọng tiếp tục bứt tốc với mục tiêu tăng trưởng GDP ở mức khoảng 10%, qua đó hỗ trợ tốt cho lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết trong đó có các công ty chứng khoán. Đặc biệt, mặt bằng định giá của VN-Index hiện vẫn còn hấp dẫn với P/E dự phóng khoảng 17, thấp hơn trung bình nhóm thị trường mới nổi, phản ánh dư địa tăng trưởng vẫn rất rộng mở.
Xu hướng tăng lãi suất nhẹ trong năm 2026, với biên độ tăng khoảng 50–100 điểm cơ bản so với năm 2025, vừa đủ giữ ở vùng hợp lý là điều kiện thuận lợi giúp thị trường duy trì thanh khoản cao mà không gây áp lực quá lớn. Đồng thời, áp lực tỷ giá được kiểm soát khi tận dụng được xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ từ phía Mỹ và góp phần từ dòng vốn FDI đổ vào. Đây là bối cảnh giúp kênh tiền gửi mất dần sức hấp dẫn, từ đó dòng tiền chuyển hướng mạnh sang đầu tư chứng khoán.
Trong bức tranh chung này, nhóm cổ phiếu chứng khoán nổi lên như tâm điểm hưởng lợi lớn nhất. Mảng môi giới sẽ tiếp tục ghi nhận tăng trưởng tích cực khi thanh khoản gia tăng và phí giao dịch đã đi vào giai đoạn cân bằng không còn giảm sâu. Quan trọng hơn, mảng cho vay ký quỹ được dự báo trở thành động lực tăng trưởng chủ đạo, với tỷ lệ dư nợ/vốn chủ sở hữu toàn ngành còn rất nhiều dư địa so với ngưỡng tối đa cho phép. Những doanh nghiệp tận dụng tốt điểm mạnh này như VCK, BSI, VCI, VND đều có cơ hội bứt phá mạnh mẽ trong năm.
Tuy nhiên, diễn biến tăng lãi suất cũng đặt ra thách thức cho hoạt động trái phiếu khi thị phần này có thể khó giữ được đà tăng trưởng cao như trước. Mặt khác, các doanh nghiệp chứng khoán cũng được hưởng lợi từ khoản tiền gửi và chứng chỉ tiền gửi tăng lãi suất, kỳ vọng tăng lợi nhuận khoảng 10–20%.
Đặc biệt, với câu chuyện nâng hạng và triển vọng dòng tiền ngoại vào các cổ phiếu lớn, những cổ phiếu như VCI, HCM, SSI được đánh giá là những lựa chọn sáng giá với nền tảng tài chính vững mạnh và vị thế khai thác khách hàng tổ chức tốt. Ngược lại, các cổ phiếu mới niêm yết như VCK, TCX, VPX dù sở hữu vị thế dẫn đầu vẫn cần thêm thời gian điều chỉnh giá để phù hợp hơn với mặt bằng thị trường.
Ở khía cạnh thị trường trái phiếu, CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) đang điều chỉnh kế hoạch phát hành trái phiếu công chúng trị giá 5.000 tỷ đồng với các đợt phát hành lùi thời gian, thay đổi cơ cấu lãi suất kết hợp giữa cố định và thả nổi nhằm tối ưu nguồn vốn. Điều này phản ánh sự thận trọng của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường lãi suất có biến động, đồng thời cho thấy TCBS tận dụng tốt kênh huy động vốn trái phiếu để mở rộng hoạt động kinh doanh, nhất là khi họ đang nằm trong nhóm “ba chữ cái” được các công ty chứng khoán đánh giá tích cực năm 2026.
Nhìn chung, thị trường chứng khoán 2026 đang tạo ra nhiều cơ hội hấp dẫn khi kết hợp hiệu ứng nâng hạng, xu hướng hồi phục của dòng vốn ngoại cùng nền tảng kinh tế và chính sách tiền tệ linh hoạt. Nhà đầu tư nên tập trung quan sát kỹ nhóm cổ phiếu chứng khoán vốn là “đòn bẩy” trong mọi giai đoạn tăng trưởng của thị trường, đồng thời cân nhắc danh mục đầu tư với các mã có định giá hợp lý, nền tảng tài chính vững chắc và ưu thế khai thác phân khúc khách hàng tổ chức để đón sóng dòng tiền ngoại đang tăng tốc. Tuy nhiên, không thể bỏ qua các dấu hiệu thận trọng về lãi suất cùng các yếu tố rủi ro ngắn hạn từ diễn biến chính trị – kinh tế quốc tế vẫn còn tiềm ẩn, nên duy trì sự linh hoạt và kiểm soát rủi ro chặt chẽ trong các quyết định giao dịch.