Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu vẫn chứa đựng nhiều ẩn số và biến động phức tạp, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 được dự báo sẽ bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới với nhiều cơ hội hấp dẫn nhưng không thiếu thách thức cần phải cân nhắc thận trọng.
Tăng trưởng GDP vượt 8% trong năm 2025 đã tạo nền tảng vững chắc để Việt Nam hướng tới mục tiêu tăng trưởng hai chữ số trong năm nay. Động lực chính từ dịch vụ và sản xuất công nghiệp cùng với chính sách tài khóa mở rộng, đầu tư công tập trung vào các lĩnh vực hạ tầng giao thông, năng lượng, logistics và đô thị hóa sẽ là những yếu tố then chốt giúp duy trì đà tăng trưởng bền vững. Mặc dù mặt bằng lãi suất vẫn duy trì ở mức thấp tương đối nhằm hỗ trợ doanh nghiệp và kích thích tiêu dùng, nhưng điều hành tiền tệ cần tiếp tục linh hoạt để giữ ổn định mặt bằng giá cả, tránh tạo áp lực lạm phát.
Trong thị trường chứng khoán, dù năm 2025 chứng kiến đà tăng mạnh mẽ với nhiều đỉnh cao mới về chỉ số và vốn hóa, hiện tượng phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu vẫn khá rõ nét, gây khó khăn cho nhà đầu tư nhỏ lẻ trong việc lựa chọn cổ phiếu tiềm năng. Đáng chú ý, dòng vốn ngoại đã có sự chuyển dịch đặc biệt trong năm vừa qua khi họ xả ròng kỷ lục trên thị trường Việt Nam, nhưng nhìn sâu hơn, đây không phải dấu hiệu chứng khoán Việt kém hấp dẫn mà là diễn biến theo xu hướng toàn cầu. Dòng vốn ngoại rút khỏi các thị trường mới nổi như Việt Nam để dịch chuyển sang các thị trường phát triển như Mỹ, Trung Quốc và Nhật Bản, nơi chính sách lãi suất, tỷ giá và môi trường vĩ mô tạo ra sức hút lớn hơn trong giai đoạn vừa qua. Động thái này được thúc đẩy bởi chính sách lãi suất dương của Nhật Bản tăng kể từ tháng 8/2024 và sự biến động tỷ giá USD/VND đã làm gia tăng chi phí cơ hội cho dòng vốn ngoại.
Tuy nhiên, bức tranh dành cho năm 2026 sáng sủa hơn khi việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên “thị trường mới nổi” dự kiến được chính thức từ tháng 9 sẽ là điểm tựa quan trọng thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại. Cùng với việc Fed có thể giảm lãi suất, hy vọng áp lực tỷ giá sẽ dịu bớt, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho sự hiện diện của các quỹ đầu tư lớn nước ngoài trên sàn. Các thương vụ thoái vốn Nhà nước và niêm yết doanh nghiệp mới cũng sẽ cung cấp nguồn hàng hóa mới, giúp thị trường linh hoạt và hấp dẫn hơn.
Chúng ta không thể bỏ qua điểm nhấn quan trọng từ góc nhìn “tay chơi lớn” tại các cổ phiếu trụ: VIC, VHM là những mã bị xả ròng mạnh nhất trong năm 2025. Tuy nhiên, phần lớn áp lực bán này bắt nguồn từ các giao dịch thỏa thuận lớn liên quan đến quỹ với quy mô hàng chục nghìn tỷ đồng thay vì sự suy giảm niềm tin đầu tư. Điều này đặt ra câu hỏi rằng liệu các nhà đầu tư lớn có đang tận dụng thời điểm thị trường sôi động để “đè trụ” gom hàng cho nhịp sóng mới chuẩn bị bùng nổ trong năm 2026? Hệ thống giao dịch mới như KRX vận hành ổn định sẽ giúp nâng cao thanh khoản và khả năng thu hút vốn liếng từ các tổ chức tài chính lớn.
Ngoài ra, sự hồi phục có chọn lọc của thị trường bất động sản cũng đóng vai trò quan trọng trong chu kỳ tăng trưởng. Lãi suất thấp kéo dài cùng với cải cách thể chế tháo gỡ điểm nghẽn pháp lý sẽ giúp thị trường nhà ở xã hội vừa túi tiền, bất động sản khu công nghiệp và logistics tăng trưởng. Ngược lại, phân khúc cao cấp và đầu cơ cần thêm thời gian để hấp thụ nhằm tránh các rủi ro bong bóng giá.
Ở khía cạnh tài sản phòng vệ, vàng và bạc tiếp tục được đánh giá là những hầm trú ẩn an toàn, khi giá của hai kim loại quý này vẫn có dư địa tăng mạnh trong năm 2026. Những tín hiệu tích cực từ các quỹ lớn thế giới, điển hình là iShare Silver Trust và Sprott Physical Silver Trust với lượng mua vào bạc khủng trong năm 2025, cho thấy dòng tiền lớn vẫn tiếp tục săn tìm các tài sản quý giá trong bối cảnh kinh tế toàn cầu phức tạp. Ngân hàng Mỹ dự báo giá bạc có thể tăng đến ngưỡng chưa từng thấy, đồng thời kịch bản giá vàng 5.000 USD/ounce không còn là viễn cảnh xa vời khi các chính sách đa dạng hóa đầu tư và dự trữ của ngân hàng trung ương không ngừng ủng hộ.
Tổng thể thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 sẽ tiếp tục hưởng lợi từ nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định, đà tăng trưởng kinh tế cao, và sự cải cách chính sách diễn ra đồng bộ. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý đến sự phân hóa mạnh mẽ trong thị trường và những rủi ro liên quan đến biến động tỷ giá, các chính sách tiền tệ quốc tế cũng như tính thanh khoản khi dòng vốn ngoại có thể chưa thực sự ồ ạt trở lại ngay lập tức. Việc lựa chọn cổ phiếu có nền tảng tốt, hưởng lợi từ tăng trưởng ngành và đầu tư công, đồng thời áp dụng chiến lược phân bổ vốn hợp lý sẽ là chìa khóa hàng đầu để tận dụng hiệu quả chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường trong năm 2026.