Phải chăng, thị trường chứng khoán Việt Nam vừa mở màn tuần giao dịch bằng một bản hùng ca của nhóm cổ phiếu lớn, nhất là “đầu tàu” Vinhomes (VHM) và nhóm “họ” Gelex, trong bối cảnh dòng tiền nội cẩn trọng và nhà đầu tư ngoại tiếp tục duy trì trạng thái rút vốn? Câu hỏi này chính là xuyên suốt bức tranh diễn biến thị trường phiên ngày 20/4/2026.
Thị trường chứng khoán trong phiên vừa qua ghi nhận VN-Index tăng gần 20 điểm, chốt ở mức 1.837,11 điểm, tiếp tục vượt đỉnh và tạo đà tâm lý tích cực cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, đà tăng này hoàn toàn dựa vào bộ máy kéo chính của thị trường: nhóm cổ phiếu Vingroup với đại diện tiêu biểu là VHM đạt trạng thái kịch trần, tăng gần 7%, đóng cửa ở 145.100 đồng/cổ phiếu. Động lực lớn thúc đẩy VHM chính là việc công ty điều chỉnh tăng mạnh các chỉ tiêu tài chính cho năm 2026, với doanh thu dự kiến tăng thêm 35.000 tỷ đồng, lên 285.000 tỷ đồng, cùng lợi nhuận sau thuế tăng thêm 10.000 tỷ đồng, đạt mức kỷ lục 60.000 tỷ đồng – lần lượt tương ứng với mức tăng trưởng 86% về doanh thu và 38% về lợi nhuận so với kết quả năm 2025.
Sự bứt phá của VHM không chỉ làm dấy lên sự thăng hoa trong nhóm cổ phiếu “họ Vin” mà còn là điểm sáng thể hiện sự tự tin rất lớn từ ban lãnh đạo trong bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn còn nhiều ẩn số. VIC, VRE, VPL lần lượt tăng giá, củng cố đà tăng chỉ số chung đóng góp thêm hơn 13 điểm cho VN-Index. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là lực cầu của nhà đầu tư nước ngoài có phần suy yếu và duy trì trạng thái bán ròng mạnh mẽ, với gần 605 tỷ đồng rút ra trên toàn sàn HoSE. Trong đó, áp lực xả cổ phiếu VIC lên tới gần 880 tỷ đồng cho thấy khả năng tại đây đang diễn ra một cơ chế “chia sẻ” vốn khá phức tạp giữa các nhóm người chơi lớn – một kịch bản thường thấy khi các “tay chơi” có kinh nghiệm đang chủ động “tháo xích” để gom lại cho sóng tiếp theo.
Tương tự, nhóm cổ phiếu Gelex cũng chứng kiến sự hồi phục ấn tượng khi GEE bật tăng mạnh kịch trần, “bắt đáy” sau chuỗi ngày giảm giá, hấp dẫn dòng tiền nội bộ trở lại. Cổ phiếu như GEX, EIB, GEL cũng đồng loạt phủ sắc xanh, tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực cho nhóm ngành công nghiệp, góp phần cân bằng phần nào áp lực từ các mã vốn hóa lớn khác vẫn còn điều chỉnh như VJC, BSR, MSB. Điều này phản ánh sự phân hóa thị trường rõ nét, khi dòng tiền mới đang chuyển hướng chọn lọc cổ phiếu thay vì chạy theo hiệu ứng số đông.
Bên cạnh đó, một câu chuyện đáng chú ý khác chính là doanh nghiệp trong lĩnh vực hàng không đang tận dụng cơ hội từ hậu đại dịch, báo cáo kết quả kinh doanh quý 1 với mức lợi nhuận cải thiện nhẹ so với cùng kỳ, trong đó Saigon Cargo Services (SCS) đóng vai trò tiêu biểu. Công ty này hoàn thành gần 23% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm chỉ trong quý đầu, với tỷ lệ lãi gộp đạt mức trên 78%, đồng thời duy trì cơ cấu vốn vững mạnh khi không có nợ dài hạn và lượng tiền gửi ngân hàng chiếm tỉ trọng lớn trong tổng tài sản. Kế hoạch trả cổ tức bằng tiền mặt lên đến 50% cho năm 2025 cũng là một điểm sáng thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư về dòng tiền và chính sách chia sẻ lợi nhuận. Sự bền vững trong hoạt động và chiến lược phát triển kiểm soát rủi ro tài chính chắc chắn sẽ tạo điểm tựa hỗ trợ cho cổ phiếu ngành logistics hàng không, vốn vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng.
Tổng hợp các diễn biến trên, xu hướng chung có thể nhận diện là thị trường đang ở giai đoạn tạo lập vùng giá mới với vai trò dẫn dắt tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn, nhất là nhóm bất động sản và công nghiệp có nền tảng kinh doanh mạnh. Tuy nhiên, sự thận trọng cũng là yếu tố phải được đặt lên hàng đầu khi nguồn cung cổ phiếu tại nhóm trụ còn duy trì ở mức cao và lực cầu bên ngoài suy yếu. Việc khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng lớn chính là dấu hiệu cảnh báo khả năng sẽ có các nhịp rung lắc kỹ thuật trong ngắn hạn, đòi hỏi nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng việc cơ cấu lại danh mục, ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và tránh bị cuốn theo sóng tăng manh mún.
“Đọc vị tay chơi lớn” trong phiên vừa rồi cho thấy có diễn biến thận trọng nhưng cũng không kém phần quyết đoán tại nhóm VIC-VHM: áp lực bán ròng từ khối ngoại diễn ra đồng bộ với cú bật kịch trần của VHM và lực cầu bắt đáy của cổ đông nội bộ. Không loại trừ khả năng các “cá mập” lớn đang thực hiện các thủ thuật tài chính nhằm tạo thanh khoản và cắt lỗ cho một số cổ phiếu kém chất lượng, trong khi xây dựng lực lượng nắm giữ dài hạn tại những điểm đỉnh giá chiến lược nhằm chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo sau Đại hội cổ đông thường niên.
Nhận định ngắn hạn, sắc xanh đang chiếm ưu thế trên VN-Index với sự dẫn dắt của các cổ phiếu trụ, tuy nhiên dòng tiền vẫn khá thận trọng, tổng giá trị giao dịch trên HOSE ở mức vừa phải. Do đó, nhà đầu tư nên ưu tiên quan sát kỹ các tín hiệu thị trường, tránh bắt đáy hoặc vào lệnh quá đà trong bối cảnh rủi ro phân hóa và rung lắc vẫn có thể gia tăng. Việc theo sát tiến trình Đại hội cổ đông mới diễn ra của các doanh nghiệp lớn cũng sẽ rất quan trọng, giúp nắm bắt những động thái chiến lược ảnh hưởng trực tiếp đến giá cổ phiếu trụ trong thời gian tới.
Tóm lại, VN-Index đang nhờ sức kéo mạnh mẽ từ nhóm cổ phiếu Vingroup và một số ngành nghề cốt lõi tái khẳng định vị thế tăng trưởng vững chắc, nhưng tính bền vững của sóng tăng vẫn cần sự đồng thuận rộng hơn về nguồn tiền và sự lan tỏa sức mạnh dòng tiền trên diện rộng. Nhà đầu tư nào tỉnh táo và linh hoạt trong lựa chọn cổ phiếu sẽ có nhiều cơ hội tận dụng được nhịp sóng này trong khi vẫn giữ được sự an toàn cho vốn đầu tư.