Chuyên gia cho rằng đằng sau mức tăng của cổ phiếu “họ” Vingroup là những câu chuyện mang tính chiến lược.
[TIN MỚI](javascript:; “TIN MỚI”)
Trả lời câu hỏi của nhà đầu tư về đà tăng mạnh của cổ phiếu Vingroup tại hội thảo “Chiến lược đầu tư 2026 – Bước ngoặt kinh tế vĩ mô và cơ hội dẫn dắt” do Chứng khoán Maybank tổ chức mới đây, ông Quản Trọng Thành – Giám đốc Khối Phân tích, Maybank Investment Bank (MSVN) nhận định đà tăng là tổng hoà của các yếu tố mang tính kỹ thuật, dòng tiền của các quỹ giao dịch theo xu hướng (momentum) cũng như hoạt động trading ngắn hạn trên thị trường.
Ngoài ra, một đặc điểm rất quan trọng của cổ phiếu Vingroup trong giai đoạn này là yếu tố thanh khoản và mức độ tập trung sở hữu. Sau giai đoạn 2023–2024 bị bán mạnh và rơi xuống vùng giá thấp, lượng cổ phiếu tập trung nhiều hơn vào tay cổ đông lớn, khiến free-float giảm đáng kể. Chính yếu tố kỹ thuật này đã góp phần làm cho giá cổ phiếu tăng nhanh và mạnh khi dòng tiền quay trở lại.
Tuy nhiên, chuyên gia nhấn mạnh rằng nếu chỉ có yếu tố kỹ thuật mà không có câu chuyện nền tảng đủ lớn, đà tăng đó sẽ khó bền vững. Trong trường hợp của Vingroup, mức tăng này đi kèm những câu chuyện mang tính chiến lược.
Một trong những câu chuyện lớn đầu tiên là khả năng Vingroup tham gia các dự án hạ tầng quy mô quốc gia, đặc biệt là đường sắt cao tốc Bắc – Nam. Theo đánh giá của chuyên gia, Vingroup hiện là một trong số rất ít doanh nghiệp tư nhân trong nước có đủ năng lực để triển khai những dự án như vậy. Năng lực xây dựng đã được chứng minh rõ nét, điển hình là việc hoàn thành Trung tâm Triển lãm Quốc gia với quy mô rất lớn chỉ trong vòng khoảng 10 tháng. Đây là điều mà tại Việt Nam gần như chỉ có Vingroup làm được. Bên cạnh đó là năng lực pháp lý, khả năng làm việc với các nhà thầu quốc tế và thu xếp vốn – những yếu tố then chốt đối với các dự án hạ tầng lớn.
Thị trường hiện vẫn còn lo ngại về VinFast, bởi doanh nghiệp này tiếp tục trong giai đoạn đốt tiền. Tuy nhiên, chuyên gia cho rằng đây là điều gần như không thể tránh khỏi đối với bất kỳ hãng xe nào mới gia nhập thị trường, đặc biệt là trong lĩnh vực xe điện. Theo thống kê của ngành ô tô toàn cầu, nhiều hãng xe điện phải chịu lỗ liên tục trong ít nhất 6–7 năm đầu, sau đó mới dần thu hẹp thua lỗ, tiến tới hòa vốn và có lãi. Điều quan trọng là doanh nghiệp có đủ năng lực để đi hết con đường này hay không.
Với VinFast, các yếu tố như chất lượng sản phẩm, mẫu mã, mức độ cạnh tranh và khả năng mở rộng thị phần đang dần được cải thiện. Doanh số bán xe đã có dấu hiệu tăng trở lại, đặc biệt tại thị trường Việt Nam, nơi VinFast đang củng cố lợi thế cạnh tranh nhờ hệ thống trạm sạc phủ rộng. Ở thị trường nước ngoài, doanh nghiệp cũng đang mở rộng hoạt động, trong đó Ấn Độ được xem là điểm cần theo dõi trong thời gian tới. Nếu doanh số tại thị trường này tăng trưởng tích cực, khả năng tồn tại và phát triển dài hạn của VinFast sẽ được củng cố đáng kể, cho thấy doanh nghiệp đã đi qua giai đoạn khó khăn nhất